摩根大通交易主管警告：AI 循环交易的市场影响此前被低估

ZeroStateReflex · x · 2026-11-06

zerohedge 转发 JPMorgan 全球现金交易联席主管 Ron Adler 一个月前的判断：「循环收入（circular revenues）占据了大量讨论，但当行情向好时，AI 对市场和科技股的循环影响可能没有得到足够审视。现在情况变了。」

配图为一张「AI 资本网络」图（30 Oct 2026 版），汇总上市公司披露的表外承诺：OpenAI off-BS 约 830 亿美元、Oracle 约 823 亿、Amazon 约 845 亿、Google 约 1,199 亿等，展示 SoftBank、Nvidia、AMD、Microsoft、Broadcom、CoreWeave 之间通过承诺、担保、回租、厂商融资构成的复杂互欠网络，意在说明 AI 基建扩张中的循环融资风险。