美光FY26 Q4营收542亿大超预期，AI存储景气延续
美光公布 FY2026 Q4 财报，各项指标全面超预期：营收 542.3 亿美元（市场预期约 510.7 亿/共识 514.9 亿），同比暴涨 379%、环比增长 31%；调整后 EPS 为 33.42 美元（预期 31.61 美元）；调整后毛利率高达 87.0%，营业利润率 82.3%。Cloud Memory 业务领跑，收入达 162.8 亿美元。AI 算力需求是本轮存储景气的核心驱动，HBM 等产品持续供不应求。
已确认
- 营收 542.3 亿美元超预期，同比 +379%、环比 +31%；调整后 EPS 33.42 美元、毛利率 87.0%、营业利润率 82.3%。
- Cloud Memory 业务收入 162.8 亿美元。
- 下季度（FY2027 Q1）营收指引为 615 亿美元，同比增长 351%、环比增长 13%，高于市场预期的 579 亿美元，将再创纪录。
- 管理层在电话会上表示，自上次财报以来行业需求进一步走强，内存与存储供需在 FY2027、FY2028 将比 FY2026「紧张得多」，FY2027 整体将比 FY2026 更好。
- 毛利率指引：FY2027 Q1 为毛利率低点，此后逐季回升；Q1 承压主因是公司把 FY2026 制造相关激励薪酬的增加计入 Q4 库存成本，这批高成本库存在 Q1 出货时集中体现。
- 净利润同比增长约 11 倍。
尚未确认
- firstadopter 认为，相比市场对 AI 算力需求拉动的极高预期，净利润同比仅增 11 倍显得相对平淡，由此引发存储芯片是否充分受益于 AI 热潮的讨论；这一观点属个人解读，尚无定论。
为什么重要
- 分析师 Ben Bajarin 指出，财报虽超预期但盘后股价反应温和，原因是市场对毛利率指引不够满意；他还点出讽刺之处——存储行业历史上平均只有个位数毛利率，如今市场却因毛利率未冲向 90% 而失望。
- 电话会关于 FY2027/2028 供需更紧张的表态，进一步印证 AI 算力对存储行业的持续拉动，是观察存储周期走向的重要信号。
2026-10-01 ~ 2026-10-01 · 8 条相关
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一手来源
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- 美光FQ4营收542亿同比增379%，下季指引615亿再创纪录 — Beth_Kindig ·
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另有 1 条近重复转述:McDonaghMatthew