高盛首席芯片分析师：AI 的钱几乎全流向芯片厂，「完全不可持续」

matt_slotnick · x · 2026-10-25

Goldman 全球股票研究主管、前第一芯片分析师 Jim Covello 在访谈中称，AI 的资金几乎全部流向芯片制造商，这一模式「完全不可持续」，并指出企业整体尚未从 AI 落地中赚到钱或省到钱，一切判断都由此出发。他的方法论要点：95% 消费者用的是免费版 AI，基础设施成本不可能靠消费端支付，只能来自有盈利的企业级采用。

转发者 mattslotnick 补充评论：芯片折扣本身没问题，但如果客户离开供应商的资金就无法投资，「这不是健康供应链的标志」——也有人可以反过来说这是债务市场不成熟的信号。