宇树上市后IPO窗口关闭:具身机器人公司上市热急降温

量子位 · wechat · 2026-10-25

量子位深度报道具身智能公司上市窗口的变化:宇树 8 月挂牌后,行业节奏逆转——智元已放弃年内 IPO 计划,正推进 10-15 亿元新融资、估值约 500 亿元,若交割落地需等 120 天,年内港股窗口基本关闭;逐际动力、众擎、自变量、星海图、银河通用等的递表节奏也放缓,上市估值或回落。

报道拆解了机器人公司上市的门道与暗坑:投资人因 LP 退出压力最着急;对赌与回购条款、股权代持、出资瑕疵、股东穿透核查、职务发明权属等历史旧账是最大隐患;宇树招股书披露已「彻底终止、自始无效且不得恢复」公司层面回购义务。宇树、越疆都曾在 IPO 中遭举报。

商业化是最大考验:宇树 2025 年营收 16.99 亿元、扣非净利约 5.9 亿元、人形机器人售出 5215 台;云深处营收增至 3.37 亿元并盈利;极智嘉累计交付约 5.6 万台 AMR。但资本更看重真实复购与持续运营,而市场上存在投资方促成采购、地方基金推动订单甚至无实物交割的「注水订单」争议。王兴兴还警告:GPT-6 Astra 等通用大模型正冲击具身智能,物理 AI 被击穿可能只需 1-3 年。

原文链接 →

「创投」频道最新

更多「创投」频道 AI 资讯 →