企业 token 支出增速从 42% 骤降至 0.2%,超大规模厂商 ROIC 跌至 20%
SumitGup · x · 2026-10-21
Ramp 数据显示,「AI 需求无限」的叙事正在碰壁:
- 企业 token 支出月度增速从 2026 年 7 月的 42% 暴跌至 9 月的 0.2%(2025 年 2 月以来的月度曲线显示增速从 18%58% 一路衰减)
- 与此同时,五大超大规模云厂商的投入资本回报率(ROIC,滚动 12 个月)已从峰值约 38% 降至 20%,capex 增速远超盈利增长
作者结论:「无限需求」叙事需要无限回报来支撑,而回报正朝反方向走。
所属事件:企业 token 支出增速从 42% 骤降至 0.2%,超大规模厂商 ROIC 跌至 20%(2 条相关)→
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