机构对内存涨价预期差 25 点：Q3 DRAM 涨 13-18% 还是 40-50%
Beth_Kindig · x · 2026-09-28
年末内存价格预测出现罕见分歧：Jefferies 预计 Q3 内存价格环比涨 40-50%、Q4 再涨 30-40%，而 TrendForce 对 Q3 的估计保守得多，DRAM 仅 13-18%、NAND 10-15%，差距超 25 个百分点。
I/O Fund 的 Beth Kindig 撰文分析为何本轮 AI 内存周期可能不同：
- HBM 市场爆发：从 2023 年约 40 亿美元增长到 2025 年的 346 亿美元，美光预计 2027 年达 1000 亿美元；SK 海力士与美光股价一年内分别上涨约 400% 和 500%。
- 需求外溢：推理工作负载和 KV cache 对内存的需求激增，供给紧张正从 HBM 扩散到常规 DRAM 和 NAND，部分供应商暗示新产能要到 2028 年才能到位。
- 周期形态改变：历史上内存周期在供给追上需求时见顶，但本轮头部厂商预计需求将多年高于可用产能。
- 风险提示：增长已在降温，多家内存公司转向长期协议（LTA）锁定收入，可能出现「周期持续紧张但报表增速放缓」的特殊格局。
「创投」频道最新
- Polymarket 一年内从 50 人团队扩至 500 人持牌交易所 — SiddDevs · 2026-09-29
- 摩根大通下调特斯拉目标价至 415 美元，Q3 交付预期降至约 48.2 万辆 — JOBhakdi · 2026-09-28
- 美股前十大公司市值占比达 36.9%,逼近 1932 年历史峰值 — iblanco_finance · 2026-09-28
- 隐秘新创 Instinct 日增 10%:年交易额超 10 亿美元零营销 — himanshustwts · 2026-09-28
- Base44 推出 Base Code,ARR 五个月从 1 亿飙到 2 亿美元 — testingcatalog · 2026-09-28
- 开源模型私有化部署是门好生意？曹大与扬一论「值钱的是数据不是模型」 — yangyi · 2026-09-28