高盛：AI投资撑起标普500近半盈利增长，2028年将转为拖累
rohanpaul_ai · x · 2026-09-26
高盛最新研究报告指出，2026 年标普 500 指数近一半的 EPS 增长将来自 AI 投资；美国最大的几家超大规模云厂商今年资本支出有望达 8000 亿美元，较 2025 年增长 94%。
但报告同时预警：AI 投资预计将从今年的盈利顺风转为 2028 年的边际拖累。核心原因在于折旧——即便资本支出增速放缓，设备仍在持续产生折旧费用，建设周期带来的盈利提升会被逐步挤压。届时真正的考验是 AI 能否带来足够的生产力提升来接棒。
其他要点：AI 时代内存经济异常火热，毛利率约 80%、是历史水平的 2 倍以上，高盛预计这一溢价将会消退；超大规模厂商总资本支出预计 2027 年达 1.2 万亿美元、2028 年达 1.4 万亿美元。
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