穆迪警告:Anthropic 与 OpenAI 表外债务已达 2.5 万亿美元

SumitGup · x · 2026-09-26

据 Moody's 分析,Anthropic 和 OpenAI 目前拥有约 2.5 万亿美元的表外债务,约相当于美国国债的 7%,规模接近 Google、Meta、Amazon、Microsoft 和 Oracle 五家公司市值/承诺的总和。

穆迪对超大规模云厂商约 3 万亿美元的承诺支出以及 LLM 运营商 2.5 万亿美元的表外负担表示日益增长的担忧:这些支出尚未进入资产负债表,却依赖本质上「循环」的未来 RPO(剩余履约义务)——即 AI 公司之间互相采购算力和服务形成的收入闭环。