1 美元撑起 8000 万估值,HAnthropic-Harvey 循环营收遭算账

tekbog · x · 2026-09-23

@gordoncassie 拆解 AI 创投中的「营收重复计算」:Harvey 2026 年 3 月以约 2 亿美元 ARR 融资,估值 110 亿美元(50 倍营收);到 6 月,每 1 美元收入对应向 Anthropic 等支出 1.5 美元。而 Anthropic 同期以 470 亿美元 run rate、9650 亿美元估值融资(20 倍)。同一笔客户支出先以 50 倍推高 Harvey 估值,再变成 1.5 倍流回 Anthropic 以 20 倍推高其估值——100 万美元客户支出可在两家公司合计制造约 8000 万美元估值增量。tekbog 评论称这不难理解:许多 VC 同时投了两家公司,只要估值还在涨,循环经济对他们有利,而估值正是他们自己定的。