高盛：2026 美中 AI 资本开支差 7 倍，中国靠效率追赶

FinanceYF5 · x · 2026-09-23

Goldman Sachs 报告梳理美中 AI 竞争的「规模 vs 效率」格局：

资本开支差距：预计 2026 年美国主要云厂商 AI 基础设施资本开支约 8060 亿美元，中国约 1100 亿美元，相差超 7 倍，绝对算力差距依然巨大。
中国以效率取胜：DeepSeek V4.1 Flash 相比 V1 将每 Token 的 KV Cache 需求降低了 437 倍，中国实验室正大力压低推理成本。
使用量在增长：中国模型在 OpenRouter 上的 Token 份额持续上升，多次进入使用量排行前列，低成本帮助其获取更多开发者与真实流量。
进入高价值工作流：使用场景从聊天扩展到 Agent 和编程任务，这类负载运行时间长、可靠性要求高、商业价值更直接。
价格成为竞争武器：随着低成本中国模型普及，全球推理 Token 价格承压，能力接近时单位任务成本更低者更易赢得使用量。
下一战场：高盛预计虚拟员工将从编程扩展到金融、法律、会计等白领工作，最终比拼的是用更低成本完成更多真实工作。

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