99.9B 基金赚走行业 93% 利润,但聪明钱都选那只小基金
JosephJacks_ · x · 2026-09-13
edsuh 的思想实验:假设 VC 行业只有两只基金——一只 999 亿美元,十年后变成 1050 亿;另一只 1 亿美元,十年后变成 5 亿。前者贡献了全行业 93% 的利润,但没有任何理性投资人会更愿意当第一只基金的 LP,因为后者的回报倍数(5x)远高于前者(1.05x)。核心观点:VC 行业的价值由少数基金的小盘高倍数驱动,规模是倍数的敌人。
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