拆解 Anthropic 治理结构：公众持股却无控制权的机器
TheMoonMidas · x · 2026-09-10
博主 TheMoonMidas 从股权结构角度拆解 Anthropic 的治理设计：
- Anthropic 是特拉华州公益公司（public benefit corporation），外加一个「长期利益信托」（Long-Term Benefit Trust），持有无现金价值的 T 类股，并拥有随时间增加的董事会席位提名权。
- 信托受托人被要求与公司无经济利益关联；但也留有保险机制——足够大的股东超级多数可以修改信托条款。
- 据 IPO 报道，创始人保留超级投票权股票，公开市场买家只获得经济敞口而没有控制权。
- 作者的批评：这是一台「既能无限融资、又向公众保证普通股东无法迫使公司转向分红最大化」的机器；同时让核心圈子在公司市值数百亿后仍能持续掌权，并把大部分财富回注到孵化它们的同一慈善网络。
- Holden Karnofsky（GiveWell/Open Philanthropy、Daniela 之夫、前 OpenAI 董事）2025 年加入 Anthropic 安全团队，「出资方、实验室和家族已不再分属不同大楼」。
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