华为上半年研发投入 1214 亿元占营收 26%，净利润却大跌 37%
shashib · x · 2026-09-04
华为 8 月 31 日发布 2026 上半年业绩：营收增长 9.6% 至 4678.2 亿元，研发投入增长 25.2% 至 1213.8 亿元，占营收 25.9%（2025 全年为 21.8%）。
但代价明显：净利润下滑 37% 至 234.3 亿元（约 34.8 亿美元），营业成本上升 12.4% 快于营收增速，内存等零部件涨价是主因，经营性现金流转负。上半年研发支出是同期净利润的 5 倍以上。
作者以此为样本提出：本轮 AI 竞赛中，20%-25% 的营收投入研发是「必需负荷」——低于这个区间未来就得买别人的技术栈，高于则等于在公司内部养第二家公司。
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