MiniMax 8月ARR破8亿美元，B端收入占比升至80%

智东西 · wechat · 2026-08-28

MiniMax 发布港股上市后首份半年报：收入同比增长 283.1%，已达2025全年的1.5倍，毛利增长464.8%。创始人闫俊杰在业绩会透露，8月 ARR 突破 8 亿美元，B端收入占比升至80%，7月 Token 消耗量是1月的20倍。

闫俊杰提出「最小化单位智能成本，才能最大化智能水平」的路线：推理负载如今贯穿合成数据、RL rollout、评测验证等训练全过程，推理效率决定了下一代模型能训到什么程度。技术上依托自研 MSA 稀疏注意力架构，将百万字上下文的单位 Token 计算成本压到全注意力的约 1/20，M3 Pro 得以在约 3T 参数量级推进强化学习；基础设施层 ETTR 达 97%。文章认为这为算力不占优的国产大模型提供了以推理效率换取智能上限的竞争路径。