MiniMax 上半年收入涨 283%，ARR 破 8 亿美元
赛博禅心 · wechat · 2026-08-27
MiniMax 发布 2026 年半年报，上半年收入约 1.166 亿美元，同比增长 283.1%，8 月 ARR 超 8 亿美元。B 端爆发式增长，收入占比超 80%。
模型路线与架构
- M3.1：延续 M3 底座，增强 Coding、工具调用和 Agent 能力，目标推理成本降至初版 1/3。
- M3Pro：探索新架构（MSA 2.0），参数规模约 3T，支持更大 BatchSize，长任务优势显著。
算力与效率
- 采用“自主可控+云厂商+TokenFactory”三级算力供给。
- 训练资源中推理占比提升，提出“推理即训练”理念，推理效率提升直接拉动后训练规模。
- 国产芯片适配进展中。
商业化与观点
- 毛利率从 12.1% 提升至 17.9%，得益于降价带来的规模效应与基建效率。
- CEO 闫俊杰认为，下一阶段竞争核心是把算力转化为智能的效率，而非单纯的算力或用户规模。
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