英伟达 Rubin Ultra 架构调整：削减 HBM 转向光互连
zephyr_z9 · x · 2026-08-09
行业观察者 @jukan05 近期指出，市场资金正在从内存板块撤出并转向光通信领域。这一趋势背后有三大驱动因素：
- 韩国杠杆 ETF 受限：导致 LP 赎回潮，引发内存股的抛售压力。
- 英伟达架构调整：英伟达在 Rubin Ultra 架构中削减了 HBM（高带宽内存）的用量，转而采用光互连技术将多个机架相连。这使得即使在单机架性能无显著优势的情况下，集群层面的性能也能保持领先。
- 市场预期与情绪：投资者担忧历史周期重演（客户因资本支出见顶而毁约），且传统基金管理者尚未完全接受 AGI 叙事。
另一位博主 @zephyrz9 补充分析称，当前买方对内存（尤其是 HBM）的 ASP（平均售价）预期过高，且未预料到海力士向英伟达大幅折价出售 HBM。短期内内存板块需要情绪面的改善才能实现估值扩张。
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