推演 AI 半导体终局：基建泡沫与开闭源之争

系列长文推演 2026 年 AI 半导体行业的终局：探讨编码之后的下一个 ARR 增长引擎、AI 基础设施是否存在泡沫，以及开源与闭源模型的经济性对比。文章核心观点指出，与只有单一渗透维度的互联网基建不同，AI 硬件需求由用户渗透率与人均用量两个指数维度相乘决定，且均可折算成 token；目前渗透率虽已过半，但人均 token 用量还差两个数量级，意味着基建周期尚未见顶。

2026-08-28 ~ 2026-08-29 · 2 条相关