专题 · FULL STORY

SpaceX Q3 财报：AI 暴涨 830% 首次盈利

SpaceX 发布 2025 年第三季度财报，营收 145.8 亿美元大超预期，AI 业务同比暴涨 830% 并首次实现盈利，推动股价上涨。随后财报电话会上公司给出 Q4 资本支出指引 350 亿美元级别、远超预期近一倍，算力扩张的上行空间与巨额开支和债务悬念并存。

2026-10-21 ~ 2026-10-21 · 2 集 · 10 条

第 1 集 · SpaceX Q3 财报大超预期：AI 业务暴涨 830% 并首次盈利(2026-10-21,8 条)

SpaceX 发布 2025 年第三季度财报，多项指标大幅超预期：营收 145.8 亿美元（@JOBhakdi 转述为 145.7 亿，@hexiang 等转发称 146 亿），同比增长 161%，高于约 127128.7 亿美元的市场预期；调整后 EBITDA 88.1 亿美元（+306%）；GAAP 净利润 44 亿美元，去年同期为亏损 10.5 亿美元；EPS 0.35 美元，超出 0.13 美元预期约 160%；资本开支 19 亿美元。@JOBhakdi 指出营收从 Q1 的 47 亿、Q2 的 78 亿一路增至 146 亿，几乎每季度翻倍，EPS 也从 -1.19 美元转正。

已确认

  • AI（SI）业务收入同比大涨 830%（@shaunmmaguire），近乎翻三倍，且据 @beffjezos 转述的披露信息已开始盈利，是 SpaceX AI 布局首次出现明确盈利信号；@amanmadaan 转发称 AI 业务年增 67 亿美元
  • Starlink 过去三个月实现 23 亿美元利润（@beffjezos）
  • CFO Bret Johnsen 公开给出 2027 年第一季度营收指引：330 亿至 370 亿美元，比当前市场预期高出 50% 以上（@XFreeze、@TiernanRayTech）
  • 年内累计发射 113 次，入轨质量 1,517 吨；完成首个创收 Starship 任务，向宽带星座交付 26 颗 Starlink V3 卫星，单次下行容量显著高于猎鹰 9 号 Starlink 发射（@hexiang、@amanmadaan 转发）
  • 算力规模达 1.7GW（@hexiang 转发）
  • 财报披露后股价上涨（@TiernanRayTech）

尚未确认

  • 各帖对 Q3 营收的口径略有出入（145.7 亿 / 145.8 亿 / 146 亿），以官方财报原文为准
  • @SumitGup 转述的一条韩文长推称 SpaceX 系合并 xAI 后 AI 营收达约 75.6 亿美元（约 10.6 万亿韩元），该说法未经官方证实，且 AI 业务与 xAI 的收入口径关系不明
  • 2027 Q1 指引远超当前年营收体量，与马斯克「2028/2030 年冲击万亿营收」的表态相关，但该目标的可实现性未有佐证

为什么重要

营收逐季翻倍叠加 AI 业务首次盈利，标志着马斯克旗下业务从重投入期进入规模化变现阶段；提前近六个季度给出远超共识（高出 50% 以上）的营收指引，重塑了市场对其成长曲线的预期。@SumitGup 转述还提到这份财报一夜扭转了市场对「数据中心取消、AI 泡沫破裂」的恐慌情绪，若属实则进一步凸显其信号意义。

第 2 集 · SpaceX 财报会：Q4 资本支出指引远超预期近一倍(2026-10-21,2 条)

SpaceX 财报电话会释放乐观信号：算力建设上行空间超出预期，推动股价上涨，但巨额资本开支与债务成为这笔交易最大的悬念。公司给出 Q4 资本支出指引 350-400 亿美元，远高于卖方此前估计的 180-190 亿美元；马斯克还表示，到 2026 年底公司算力将超过 2.5 G（量级）。