Gary Marcus:生成式 AI 泡沫正在破裂,英伟达半年跌 29%
Gary Marcus · rss · 2026-11-14
Gary Marcus 撰文称生成式 AI 的财务泡沫正接近破裂。他回顾自 2023 年 8 月以来的警告：各家走同一条技术路线、训练数据高度相似，导致没有技术护城河、价格战与利润难寻。
核心论点
- 训练与推理成本高企，据称 Claude 5.5 系列单是开发就耗资 100 亿美元，利润空间被极度压缩。
- LLM 可靠性不足，多项研究显示 ROI 不佳；微软大规模宕机被怀疑与生成式 AI 写的代码有关；Klarna 式「先裁人再回聘」成为 AI 被高估的又一信号。
- 他承认自己没料到的部分：高估值维持的时间远超预期。
市场信号
- 英伟达近六个月跌 29%，Oracle 跌 35%，CoreWeave 跌 54%，Anthropic 的感知估值数周内下滑 25%。
- 他在 CNBC 直播时被突发新闻打断：neocloud 公司 N-Scale 因过度承诺陷入困境。
- 他认为英伟达管理层变动可能意味着不再充当「所有人的银行」，一旦停止为 neocloud 输血，一批公司将陷入麻烦，Anthropic 的 IPO 也可能受威胁。
结论：OpenAI、Anthropic、Nscale、CoreWeave 从未被证明持续盈利，如今可能不得不自力更生，而结果未必好看。
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