Svwang1：英伟达循环信贷构建的影子银行体系正在崩塌

Svwang1 · x · 2026-11-13

博主 Svwang1 引用自己此前的分析，认为市场正实时见证英伟达过去几年通过循环信贷构建的影子银行体系崩溃。

其论证框架：AI 的正面消息主要来自技术层面（应用进展大多真实），负面消息则集中在融资层面——复杂的 SPV 结构、卖方信贷、循环贷等。核心观点是：资产价格上涨最终取决于该领域的信贷扩张程度；信贷扩张早期由技术进步驱动，后期往往与技术无关，若因早期体验而条件反射地把任何技术进展视为资产价格利好，是危险的。