a16z：H100 租金比直线折旧线高 54%，老 GPU 远未贬值

a16z · x · 2026-11-12

a16z 分析 GPU 租赁市场：截至 10 月 19 日，A100 与 H100 的实际租金仍高于按 6 年直线折旧推算的路径，A100 高出 9%，H100 高出 54%，说明老 GPU 正远超预期地保值。

a16z 的 Mike Volpi 解释原因：原以为这类资产只有 5 年寿命，但需求实在太高，即便 H100 的「瓦特换美元」效率不如新的 Vera Rubin，「你还是会继续用这个资产」。真正的稀缺在芯片制造本身，只要稀缺持续，资产残值就会持续超预期。理论上等到 Vera Rubin 足够多时，跑 H100 才会真正不划算。