Gary Marcus 看空 Anthropic IPO：估值 1.4 万亿但从未盈利
GaryMarcus · x · 2026-11-10
Gary Marcus 撰文表示自己不会碰 Anthropic 的 IPO，并列出多条理由：
- 估值：Anthropic 将 IPO 定价区间设定为最高 1.4 万亿美元估值，拟募资规模一度传出高达 693 亿美元（路透），且曾发出后又撤回招股细节邮件。
- 盈利能力：除一个异常的、重度补贴的季度外，公司从未盈利；S-1 修订文件自己也承认“成本将随时间增加、亏损将持续”，并“预计营收不会保持同等增速”。
- 负债与增长：未来承诺负债近 9000 亿美元（约 1100 亿美元年度承诺）；Ed Zitron 引用 Ramp 数据称 Q4 增速最多放缓 50%，警告公司乃至整个 AI 行业面临流动性危机，并可能获得垃圾级评级。
Marcus 的结论是：对一家从未盈利、背负天文数字负债的公司给出万亿美元估值，风险难以接受。
所属事件:AI股暴跌冲击Anthropic IPO预期，估值与筹资目标传闻大幅缩水(7 条相关)→
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