红杉 Maguire 推演：SpaceX 将吞下推理算力市场，Neocloud 苦撑至破产
shaunmmaguire · x · 2026-11-07
红杉资本投资人 Shaun Maguire 公开其 SpaceX 估值模型的关键假设，回应外界质疑：
- 资本效率判断：超大规模云厂商大项目上线延迟，Neocloud（新兴算力云）则"深度挣扎"，情况从严重延期到直接破产不等。
- 核心推演场景：
- 推理需求到 2027 年底增长约 3 倍；
- SpaceX 在推理算力供应中的市场份额大幅提升；
- 部分 Neocloud 因延期被迫折价向 SpaceX 出售硬件（预计 2028 年开始显现）。
- 这三者叠加使 SpaceX 保持高 rev/GW，且只有 SpaceX 的 CapEx/GW 略降。
他还提到 SpaceX 有 3 个 Falcon 9 发射台，预计 2026 年底前有 4 个 Starship 发射台投运（得州、佛州各 2 个），并表示自己研究该公司已 10 年，欢迎逐项讨论假设逻辑。
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