MiniMax 闫俊杰：年化收入超 8 亿美元，盈利靠压低推理成本

快鲤鱼 · wechat · 2026-11-06

MiniMax 创始人闫俊杰做客 Scottish Mortgage 基金经理播客，谈公司战略：2026 上半年营收 1.166 亿美元（同比增 283%），8 月年化收入超 8 亿美元且 B2B 占比超 80%，但同期经调整净亏损 2.93 亿美元，市值较高点回落约 88%。

核心观点：- 盈利不靠涨价，靠持续压低推理成本——这既是收入护城河，也让同样资源能做更大规模后训练；- AGI 定义：当 AI 能提出新理论、科学突破主要由 AI 推动时才算 AGI；- 开源是商业化助力而非对立面：H3 开源一个月下载约 2500 万次，两周内衍生约 300 个开放模型；- 智能体（内部代号 Mavis）的下一步是自主设定目标并验证结果；当前全力投入下一代模型 M3Pro；- 坦承中国模型与美顶尖模型尚有约 5% 差距，但强调追赶速度而非某个时间点的差距，效率路线或走出不同的智能扩展路径。