HBM4 良率问题拖累英伟达 Rubin 量产，京元电下修 Q4 指引
zephyr_z9 · x · 2026-11-06
Rubin 量产节奏放缓
- 封测大厂京元电因「关键客户新一代 GPU」量产延迟而下调 Q4 指引，业界普遍认为该 GPU 即英伟达 Rubin；zephyrz9 引述称延迟主要源于 SK 海力士（以及美光）的 HBM4 良率问题。
- 京元电 Q3 营收 121.42 亿新台币（季增 9%、年增 31%），Q4 季增指引降至约 7%–10%，毛利率微降至 36%–37%。
外资观点
- 摩根士丹利、美银、花旗均认为只是订单递延：递延的测试订单将在 2027 Q1 兑现，届时单季营收预计季增 10%–15%，毛利率回升至 40% 以上。
- Google TPU 等 AI ASIC 及 Vera/Axion/Cobalt 等 CPU 测试订单强劲，部分抵消 GPU 延迟冲击；京元电预计 2027 年 AI 测试产线规模翻倍，全年营收年增 40%–53%。
- 京元电采用客户出资设备的代管模式（如英伟达），降低资本支出与折旧风险。
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