Neocloud 债券利率升至十几,预付款方成最便宜资本并拿剩余价值
jfischoff · x · 2026-11-06
Emir Lise 指出 Neocloud(GPU 云)债券已在 mid-teens(15% 左右)交易。在这个债务成本下，资本结构里最便宜的钱不再是贷款方，而是算力买家(off-taker)的预付款。
推演脉络：
- 私募信贷机构已意识到这一点，正在寻找新的参与和风控方式
- 预付款因此从「押金」演变为剩余价值的权益：购买期权(purchase options)、介入权(step-in rights)、甚至设备所有权(title to the boxes)
- 结论：如果你在为 capex 出资并承担剩余价值，你就不再是租赁方——「离必然结局又近了一步」，暗示算力金融正走向买家深度绑定资产的模式
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