All-In 算账:英伟达 1 美元成本如何在 AI 链条放大成 18 美元收入
lupantech · x · 2026-11-04
All-In 播客的 Friedberg 提出 AI 全链条都在赚钱的多头逻辑,并给出具体算账:
- 英伟达每 1 美元 COGS 产生 4 美元收入,毛利率 75%;
- 芯片卖给超大规模客户(引述中举例 SpaceX/Colossus,按五年折旧计),芯片投入上能做出 83% 的利润率,Colossus 项目月收入约 12.5 亿美元;
- Anthropic 的 S-1 显示其每增量 1 美元收入约有 85% 的增量毛利率;
- 整条链传导下来,英伟达花的 1 美元最终对应 Anthropic 面向客户卖出约 18 美元收入。
他留下的关键问题是:客户(即 AI 应用侧)能否赚到超出投入 2-10 倍的钱——这决定整条价值链能否持续。
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