半个世纪量化股票投资演变综述：LLM 与多智能体被列入新时代
PtrPomorski · x · 2026-11-04
推荐一篇综述《The Evolution of Quantitative Equity Investing: Half a Century of Alpha Research and Institutional Adaptation》，其核心解读是：量化股票投资的演进史是「约束条件的变迁史」，而非预测模型越来越复杂的接力。
配图梳理了十个阶段的脉络：
- 1960s–1980s：组合理论与风险模型（分散化、beta、协方差）
- 1980s–1990s：价值因子成为可规模化的横截面信号
- 1990s：动量——价格揭示渐进的信息扩散
- 2000s：质量因子修正朴素价值；2000s–2010s：低风险异象
- 2010s：另类数据竞争
- 2015–2025：机器学习扩展预测集合
- 2022–2026：LLM 让非结构化文本成为系统性投资信息源
- 2024 起：多智能体 AI 编排研究、批评、风控与执行
核心转变：从「估计期望收益」走向「工程化可实施的自适应投资系统」。
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