AI 稀缺搬家论：内存 GPU 晶圆利润率高达 58%-80%
sujingshen · x · 2026-10-31
作者结合 Orange AI《AI 泡沫破裂的前夜》与自身线下行业观察，用公开财报数据反驳「智能不再稀缺所以 AI 无增量价值」的流行判断，提出稀缺只是从「脑子」搬到了「原子」。
核心结论：
- 钱去了哪里：流向最稀缺环节。内存、GPU、晶圆利润率 58%–80%，模型商刚开始盈利，应用层赚钱人多但分布极不均。
- 稀缺的四个环节：HBM 每单位容量耗用晶圆面积约为 DDR5 的三倍；SK 海力士 2027–2028 年过半产能已与 14 家客户签长约，DRAM/HBM 实际卖到 2029 年；台积电 Q3 营收超指引上限，管理层称需求「仍跑在供给前面」。
- 中国情况：卡的不是电而是芯片，钱流向国产算力、光模块和云，中际旭创前三季度赚 222 亿元。
- 泡沫判断：会被挤掉的是暂时稀缺带来的溢价，AI 本身价值留存；上游扩产后算力变便宜，对下游是好事。
- 机会方向：做企业客户、扎进具体行业、先解决分发、面向付费市场、给做 AI 的人卖工具。
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