SanDisk 财报电话会 8 大要点:FY27 产能约半数已被长约锁定
tengyanAI · x · 2026-10-30
SanDisk(NAND 闪存厂商)发布后,分析师梳理了财报中未明说但值得关注的 8 个要点:
- 产能已被订满:FY27 约 50% 的 bit 供应已被多年期 NBM(大客户长期)协议锁定,FY28 约 2/3,且占比仍在上升。
- 需求超预期:NBM 管道规模已超过 SanDisk 到本十年末的全部供应;有大客户承认低估了 NAND 需求,最大客户之一已签第二批,其他在谈。
- 2027 年数据中心:bit 需求同比约 +40%,占 NAND 市场超 55%(2026 年已翻倍以上)。
- 量价拆分:Q1 增长约 60% 来自量、40% 来自价;Q2 指引假设温和涨价,全年价格持续小幅上行。
- 不扩产:bit 增速保持中高十几百分点,无加快制程转换的计划。
- SLC 替代 DRAM:SLC 模式跑 NAND 正被测试作为 DRAM 替代,成本差距 20-40 倍;每个 SLC bit 消耗 3-4 个 TLC/QLC 供应,尚处架构讨论阶段。
- HBF(高带宽闪存):首批 HBF 晶圆已流片进入 fab,明年送样,尚未纳入长期模型。
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