AI 压垮 SaaS 估值：软件生产成本暴跌、五年基准全失效

nico_jeannen · x · 2026-10-30

nicojeannen 发推称软件/SaaS 市场格局已被彻底改写，过去五年的估值基准全部失效，三股力量同时作用：1) AI 大幅提升开发者效率，软件生产成本（劳动力是最大成本项）骤降，开发更便宜意味着竞争加剧、护城河变薄；2) 叠加宏观环境收紧。他还在后续推文中科普了利率指标：Fed 利率是基准利率，10 年期国债收益率是无风险回报锚点（若国债可拿 5%，高风险的股票/初创投资必须更有吸引力），SOX 则大致对应半导体/AI 板块。配图显示 SOX 芯片指数较高点已跌 21.4%，10 年期收益率 5.05% 突破 5% 警戒线。