三大厂季度自由现金流从 607 亿骤降至 74 亿,资本开支翻倍吞噬利润

JFPuget · x · 2026-10-30

引用数据称微软、Alphabet、Meta 单季自由现金流从一年前的 607 亿美元骤降至今年夏天的 74 亿美元——营收仍在增长(微软 +19%、Alphabet +25%、Meta +26%),但三个月内数据中心、芯片与服务器开支达 1256 亿美元,同比翻倍。Meta 每一美元营收烧掉 54 美分资本开支,Alphabet 连续第二个季度支出超过收入,财报后股价一度跌 12%。

Intel 首席架构师出身的 JF Puget 评论:针对「Google 花创纪录的钱建一个比现有产品赚得更少的产品」的自我蚕食(cannibalization)质疑,正确策略是尽快自己蚕食自己,快过所有竞争对手——否则等别人推出类似产品,原有市场会全部丢掉。