超大规模云厂抽走资本，AI 算力租赁商商业模式遭质疑
RihardJarc · x · 2026-10-29
Rihard Jarc 分析当前 AI 算力租赁（neocloud）的融资困境：META、微软等超大规模云厂正从市场吸走更多资本，使 neocloud 融资条件持续恶化。
他的推演逻辑：
- 融资条件变差 → neocloud 拿到的利率更差 → 必须对客户涨价才能让商业模式成立，而其客户主要是超大规模云厂和前沿实验室。
- 但这些大客户如果不满意定价，完全可以自己以低得多的利率发债/发股融资（多数是投资级），甚至自研 ASIC，直接绕开 neocloud。
结论：neocloud 的商业模式面临严重质疑。
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