Alphabet EPS 暴跌 28%，2000 亿美元 AI 资本开支开始反噬利润
SumitGup · x · 2026-10-29
Alphabet 财报：营收 1275.8 亿美元符合预期，但 EPS 仅 2.12 美元、较共识 2.94 低约 28%，营业利润 405.8 亿美元低于预期约 6%。
- 亏损主要来自营业线以下：Alphabet 持有其他公司股权的账面损益波动，与搜索、YouTube、云业务无关
- 核心问题是营业利润率从上季 34% 降至约 32%——2000 亿美元级 AI 资本开支转为折旧、直接冲击利润表
- 引用帖补充：上季 Google Cloud 增长 82% 至 248 亿美元、利润率约 36%，积压订单 5140 亿美元；搜索增长 17%，AI Mode 月活 10 亿；自由现金流上季已转负
作者看多 AI 长期逻辑（目标价 425 美元、增持评级），但承认短期内重资本开支对利润不友好。
所属事件:Alphabet 财报不及预期股价重挫，AI 开支与减值拖累利润(4 条相关)→
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