Anthropic 上半年 GAAP 巨亏 807 亿美元,调整口径却显示盈利 27 亿

GaryMarcus · x · 2026-10-29

Gary Marcus 转发市场观察分析,质疑 AI 公司盈利被会计口径扭曲:Anthropic 2026 上半年 GAAP 净亏损 807 亿美元,但其非标准调整指标显示盈利 27 亿美元——该口径剔除了约 720 亿美元可转债估值损失(主要因估值飙升)、90 亿美元金融工具损失与 20 亿美元股权激励。与此同时,Amazon 计入约 630 亿美元股权投资收益(主要来自 Anthropic),Alphabet 计入 1360 亿美元,这些投资收益构成两者税前利润的大部分。Marcus 引述观点:在非 GAAP 指标缺乏统一标准、经常性成本被例行剔除的情况下,「AI 繁荣」的真实盈利能力可能远低于表面增长。