AI 公司毛利率 90% 时代终结,投资人该怎么看 AI 创业公司经济模型
Konstantine · x · 2026-10-29
AI 公司毛利率普遍远低于传统 SaaS 的 80-90%——每个查询都要跑基础模型,用前沿模型的毛利可能只有 40%、接近零甚至为负。作者认为低毛利不等于坏生意,关键看趋势是否向上:
- 行业层面:同等智能的 token 成本 18 个月下降约 98%+,从卖工具转向卖成果也能提价,都会推高毛利
- 公司层面:混合毛利率掩盖了趋势,应拆解为两条线——
- 按客户拆:上线满一年的客户毛利应显著高于实施中的客户(实施成本已付)
- 按定价批次拆:从席位制切到用量计价的新客户毛利更高且差距持续拉大
作者给出的叙事模板:已实施客户毛利强、新定价明显优于旧定价——这比一句"毛利会改善"的承诺有说服力得多。
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