被指 1080 亿美元可转债藏开支：Anthropic 重演 2000 年互联网泡沫财技？

GaryMarcus · x · 2026-10-27

Gary Marcus 转发并惊叹（"holy shit"）一份对 Anthropic 上市前财务结构的质疑：据称 Anthropic 通过价值 1080 亿美元、可在 IPO 时赎回的可转换票据隐藏了大量开支，被称为与 2000 年互联网泡沫时期公司相同的会计手法。

原帖回顾了当年的经典操作：.com 公司常用股票或股权支付供应商、广告代理、律师甚至房东以节省现金，如 AOL 以换股换取服务和广告（Homestore、DrKoop 等），朗讯、思科、北电等电信设备商则用含股权/认股权证的供应商融资拉动设备销售。该质疑是否成立尚待验证，但引发了关于 AI 公司估值与报表真实性的广泛讨论。