Apollo「AI 支出靠 VC 循环钱」图表遭逐条驳斥：企业卡数据有严重偏差
2C_ornot2C · x · 2026-10-25
广为流传的 Apollo 图表声称「AI 支出只是 VC 循环资金」，一位分析者逐条拆解为何该叙事站不住脚：
- 样本选择偏差：Apollo 数据来自 Ramp 企业刷卡数据。会在信用卡上刷算力的是种子轮/A/B 轮创业公司；摩根大通、沃尔玛、苹果或美国国防部这类真实企业支出走的是数百万美元级的 AWS Bedrock、Azure、Google Cloud Marketplace 主服务协议。「用企业卡数据衡量全球企业 AI 采用，就像去 YC 食堂调查全球饮食习惯」。
- 幂律被当 anomaly：Apollo 强调前 10% 企业占 OpenAI 与 Anthropic 支出的 95.6%，但幂律集中度在云、SaaS、广告等所有软件品类中本就普遍存在（图中 Model Serving 99.5%、Neocloud 99.0%），并非 AI 独有的「循环」证据。
结论：「AI 支出 = 循环 VC 钱」的病毒式叙事是财务数据误导的教科书案例。
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