算力合同「纸面vs点亮」对照表：Nscale 已签 GPU 仅 5% 在运行
AccBalanced · x · 2026-10-25
一条关于 AI 算力供需的硬核数据帖：需求已无争议——大单都签了，且各大算力公司签约容量普遍是在运容量的 2.5 倍以上，剩余建设尚未完成。关键变化是合同普遍带预付款，晚交付不再只坑数据中心公司，也会坑客户：Nebius 称上季度签的合同中 70% 含预付款，覆盖 50-60% 的建设成本。
配图汇总各家「已售 vs 今日实际点亮」(数据取自财报与 SEC 文件，截至 2026-10-23):
- CoreWeave:1.5 GW 运行 / 3.7 GW 签约，41%,2.5x
- Core Scientific:计费 395 MW / 租出约 1.1 GW,36%,2.8x
- IREN:已交付 50 MW / 欠 Microsoft 200 MW,25%,4x
- Applied Digital:250 MW 在线 / 1.41 GW 租约，18%,5.6x
- Nebius:0.8-1 GW 已连接 / 目标 5 GW,16-20%,5-6x
- TeraWulf:102 MW 在线 / 约 839 MW(含 401 MW Anthropic 租约)，12%,8.2x
- Nscale:25,000 / 461,000 块 GPU 激活，5%,18x
- Cipher Digital:700 MW HFC 租约尚未交付，0%
结论：AI 需求真实性有合同背书，但行业的真实交付缺口远大于账面，预付款机制让交付风险开始向买方传导。
「创投」频道最新
- Ben Horowitz 劝创业者:最伤人的自我怀疑,恐惧说明你在正轨 — a16z · 2026-10-25
- 开发者造出 AI Agent 持久记忆系统，269 个文件却找不到付费用户 — Additional-Ladder-24 · 2026-10-25
- X 创作者分成晒单：累计 payout 已达 5694 美元 — jonathan_wilke · 2026-10-25
- 「用 ChatGPT 群发 7500 万人每人收 1 美元」遭质疑:疑似 Composio 广告套路 — BigMike3333333 · 2026-10-25
- NYT:以2008为镜,审视AI热潮下的美国市场隐忧 — nordicinst · 2026-10-25
- LP 们直言对 VC 零 FOMO：AI 时期风投分化与流动性真相 — ai · 2026-10-25