摩根士丹利:计入租赁后 2027 年 AI 资本开支达 1.58 万亿美元
rohanpaul_ai · x · 2026-10-20
摩根士丹利测算,若把数据中心租赁计为资本开支,2027 年超大规模云厂商与 neocloud 的 AI 支出总额达 1.58 万亿美元。关键发现:
- 超大规模厂商持有超过 1.1 万亿美元尚未启用的数据中心租赁,这类支出实质是债务融资的采购,却从不体现在 capex 里。
- 2027 年总额中约 65%(约 1.03 万亿美元)会落入标普 500 公司营收,其中 Nvidia 独占约 6900 亿美元,占整个预算的 44%。
- 指数内其余 499 家公司合计只分到约 3400 亿美元;另有约 5500 亿美元流向指数之外(韩国存储厂商、台湾 ODM 和私营公司)。
- 2027 年预计是现金缺口峰值之年;靠项目债和可转债融资的 GPU 租赁 neocloud 对融资成本最敏感、风险最高。
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