百事收购 Poppi 后赖掉 3 亿美元对赌，盘点巨头收购挑战品牌连环翻车史
aakashgupta · x · 2026-10-19
百事 2025 年 5 月以 19.5 亿美元现金收购气泡水品牌 Poppi，并承诺若到 2027 年 Q3 达到业绩里程碑再付 3 亿美元 earnout。Poppi 增长停滞，而按会计规则这笔承诺需作为或有负债入账、每季度按百事自己的收入与利润率预测重新估值，估值变动直接冲击利润——如今百事表示不付这笔钱，反而让公司今年「受益」2.66 亿美元。引用帖列出大公司收购挑战品牌的翻车清单：Honest Tea、Odwalla、Zico 均被可口可乐收购后停售；Dr Pepper 17 亿美元买 Bai 后大幅减记；可口可乐 56 亿美元买 Bodyarmor，三年后减值 7.6 亿；百事 38.5 亿买 Rockstar 后份额连年下滑；雀巢 15 亿买 Freshly 三年内关停；联合利华 10 亿买 Dollar Shave Club 后贱卖；沃尔玛 3.1 亿买 Bonobos 以 7500 万卖出；Lululemon 5 亿买 Mirror 后全额减记。教训：创始人在对赌条款里的预期，往往被大公司的会计处理和渠道现实碾碎。
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