研究机构称 Anthropic 是「2026 最荒谬 IPO」，估值或被高估 93%
mkheck · x · 2026-10-17
研究机构 New Constructs 发布报告，称 Anthropic 是「2026 年最荒谬的 IPO」：按其测算，公司价值低至约 1440 亿美元，比传闻中约 2 万亿美元的 IPO 目标估值低约 93%。
- 报告称要支撑 2 万亿估值，需从现在起保持 10% 利润率十年，且 2035 年年收入达 3.6 万亿美元；而其估计 Anthropic 去年经营利润率约为 -175%。
- 作者将其类比 2019 年的 WeWork：当时华尔街取消 470 亿美元 IPO，软银减记至 40 亿，最终破产。
- 报告认为此次 IPO 的目的是为早期投资人和华尔街提供退出流动性，而非为公众投资者创造财富，并暗示 OpenAI 2027 年可能复制同样剧本。
- 发帖人补充：收入端是 Anthropic 唯一过硬的指标——截至 9 月收入约 330 亿美元（2025 全年为 46 亿），接近空头预期；但他也不看好利润率能达标，因为大客户难以为高价长期买单（Accenture 已开始限制 Claude 用量）。
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