台积电 Q4 指引营收超预期，毛利率 65-67% 略低于买方预期
tengyanAI · x · 2026-10-16
台积电 3Q26 营收 TWD 1.494 万亿（环比 +17.6%、同比 +50.9%），毛利率 66.4% 略低于买方预期的 67.5%，EPS TWD 29.43 超市场预期。Q4 指引营收 USD 523-543 亿（环比约 +14%，高于广发与买方预期），毛利率 65-67% 略低于预期。
要点：
- 2026 年资本开支指引维持 USD 600-640 亿，未来三年 Capex 显著高于过去三年；Q3 Capex 达 NTD 4430 亿
- 2026 全年美元营收增速指引约 44%；海外厂对毛利率稀释约 2%，随美国厂爬坡未来几年或扩大至 3-4%
- 全球约 20 座晶圆厂在建，台湾未来数年建 13 座先进制程与先进封装厂
- AI 需求展望：长期强劲，从 Chatbot 向 AI Assistant 演进，AI CPU 与网络芯片亦是重要需求
作者判断：2nm 量产与海外厂成本带来的毛利率压力可能持续，但只要营收增速够快、总毛利仍在增长，关键观察点是营收能否持续兑现。
所属事件:台积电 Q3 营收超预期大增 Q4 指引再亮眼(3 条相关)→
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