做空者 Chanos:AI 新云商本质是设备租赁,回报仅个位数
alvelda · x · 2026-10-15
曾做空安然的对冲基金经理 Jim Chanos 表示,AI「新云商」(neo clouds)并非科技公司,而是设备租赁公司,即便在繁荣期也只赚取个位数回报,警告「不要给平庸的生意套上魔法估值」——而他本人是净多头 AI 仓位。
他的主要论点:
- Netscape 测试:对比 Netscape 出现前后各十年,美国经济增长「几乎相同」,企业利润均年增 6%;警告不要从 AI 外推「更广泛的影响」。
- 会计错配:英伟达和数据中心建设商「立即」确认收入与利润,而支出这些钱的超大规模云厂商却在「资本化」这些成本。1998-2000 年标普营业利润两年涨 30% 后又跌 40%。
- 英雄式假设:即便按芯片 10 年使用寿命计算,资本回报的假设也极为乐观。
该观点出自一篇追踪 2.7 万亿美元真实资金流向、总结 AI 泡沫五大信号的文章讨论。
「创投」频道最新
- 巴克莱:特斯拉与 SpaceX 或年内合并,X 市值将超亚马逊 — alexmacgregor__ · 2026-10-15
- Anthropic 上市前内部会：营收激增、戴「思考帽」、称人类不会灭绝 — pstAsiatech · 2026-10-15
- Modal 年化收入破 10 亿美元,再融 7.5 亿美元估值 157.5 亿 — charles_irl · 2026-10-15
- 路透爆料:Anthropic 预计年底 ARR 达 1100 亿美元 — firstadopter · 2026-10-15
- 马斯克转发：用户用 Grok Bot 搭出自主小生意，已赚 1100 美元 — elonmusk · 2026-10-15
- Chef 创始人再创业，Swamp Club 获 700 万美元种子轮 — josh_wills · 2026-10-15