具身数据缺口超 99%，商汤系投资人谈机器人投资逻辑
创业邦 · wechat · 2026-10-14
商汤国香资本合伙人余俊在 DEMOCHINA 期间分享其机器人投资框架：
- 锚定全栈能力：大模型改变了机器人技术范式，产业链细分为大脑、本体、关节、灵巧手等环节，但他更看重能打通模型、数据、硬件和产品的全栈团队，未投纯世界模型公司，认为纯软件团队终须补硬件认知课。
- 数据是硬约束：据研报，全球高质量真实物理交互数据仅约 50 万小时，训练通用具身模型需超 1000 万小时，缺口超 99%；OpenAI 已采购上千万小时具身数据，超过中国任何一家具身公司储备。他警告中美数据投入差距会拉大模型能力差距，认为谈泡沫为时尚早。投资上他更关注传感器与触觉感知等数据获取技术源头，而非单纯采集规模。
- 商业化看账本：动作演示进步明显（机器人格斗、鲤鱼打挺），但落地要回答客户 ROI；可用「硬件成本 vs 产业工人一两年工资」粗算。展示引流也算真实需求，未来系统集成商、后训练玩家、渠道商将拉长产业链。
- 投资理念：「只有两次投资机会」（天使轮与 A 轮），错过早期窗口不再追高；看创始人经历与方向连续性，「永远相信年轻人」，并推荐波特《竞争战略》补商业认知。
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