a16z 拆解 AI 资本开支:每 100 美元 50 块买芯片 20 块付电费
FinanceYF5 · x · 2026-10-14
a16z 用一张 Sankey 图拆解 AI 基础设施每 100 美元资本开支的流向（来源 BNP Paribas Equity Research，2026 年 8 月数据）：
- 芯片 50 美元：加速器 25、存储芯片 15、CPU 及其他芯片/服务器生产 10
- 电力 20 美元：电网接入与独立发电 10、配电 6.5、现场电气布线 3.5
- 网络设备 15 美元：光模块 5.5、交换机 4、网线 2、网络处理器 3
- 散热与建筑 15 美元：冷却 7.5（冷板 1.5、CDU 2、冷水机组 2.5 等）、设施与施工 7.5（建筑结构 4、装修 2.5、土地 1）
芯片支出中还可再细分：光刻 12 美元、沉积 2、蚀刻 1、封装 2 等。结论：AI 竞赛表面拼模型，实际吞金的是整条基础设施供应链。
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