AI 数据中心债务流入零售产品,Project Jupiter 融资链路追查
MatthewChang · x · 2026-10-09
Leyla Kunimoto 撰文追查 Oracle 位于新墨西哥州的巨型 AI 数据中心项目 Project Jupiter 的融资链路：
- 9 月 24 日 Oracle 因项目天然气供应许可受阻，向开发商（Blue Owl Capital 旗下）发出不可抗力通知，当天 $ORCL 跌超 3%，项目背后的 180 亿美元建设债已被报价低于 90 美分。
- Oracle 的租约是"hell-or-high-water"条款：不可终止、无论有无电力都要付租金，不可抗力最多可推迟全额租金起算三年。
- 作者指出 AI 数据中心的建设开发债与股权正以不透明的方式进入面向散户的非交易型产品，条款与风险归属外界几乎无法查证，真正稳赚的只有开发商和承包商。
- 引用 Matthew Chang 的观点：OpenAI 会计口径为 负 200 亿美元 且尚未经 PCOAB 审计；Anthropic 虽有经审计报表，他私下打赌其 200 亿美元收入将在未来被减记。OpenAI 主动放弃"风投 PPT 会计"转向真实会计，说明 Sam Altman 在提前排雷。
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