数据:新兴 VC 管理人每笔投资筛出的离群项目是巨型基金的 2 倍以上

adityaag · x · 2026-10-08

一条基于 Dealroom 数据的研究结论在 VC 圈流传：平均而言，新兴基金管理人（emerging manager）每笔投资筛出的离群（outlier）项目数量是巨型基金（megafund）的两倍以上；汇集 5 个新兴管理人组合能显著扩大投资覆盖面，而同质化程度更高的巨型基金则不然。

作者认为早期 VC 的本质是「发现」——创新依赖对现有类别之外、难以归类公司的投资意愿。巨型基金的显示性偏好是主导既有赛道而非驱动发现，因此市场将继续依赖小型和新兴管理人来完成早期发现。VC 从业者 adityaag 转发表示认同，并认为这正是早期 VC 存在的意义：投资那些非共识、尚未被充分理解的方向。