AI 估值线程：买贵未必非理性，反身性放大泡沫
FinanceYF5 · x · 2026-10-06
这是关于 AI 投资的长推文系列中的两条：
第 6 条讲反身性(Reflexity)：收入高速增长推高估值，估值上涨又吸引更优秀人才和更多资本入场，进一步加速增长，形成正循环；但当跟风投资者只追涨幅、不看基本面时，这个循环会反向放大泡沫，直到现实迫使估值修正。
第 7 条讲「买贵」的逻辑：支付更高的入场价格不一定代表非理性竞价。如果投资人判断一家公司的潜在市场远大于市场共识，那么「买贵了」可能只是因为他更早看到了市场正在扩张，而不是被动接受价格。
所属事件:Menlo 押中 Anthropic 翻身，Venky Ganesan 谈 AI 投资方法论(9 条相关)→
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