Anthropic 42% 推理算力喂订阅，仅换回 10% 收入

teortaxesTex · x · 2026-10-06

有博主根据 SemiAnalysis 的订阅套餐极限测试报告算账：Anthropic 把约 42% 的推理算力用于服务订阅用户，但订阅仅贡献约 10% 的收入（按 700 亿美元年化收入计约每月 5.83 亿美元）。

对比之下，OpenAI 若订阅占收入 30%（7 月时曾为 50%，后 B2B 业务增长摊薄），意味着 OpenAI 花在订阅用户上的算力比 Anthropic 全部推理算力还多 20%。这解释了 OpenAI 为何关停 200 美元订阅档并持续削减用量额度。SemiAnalysis 原报告对 Anthropic、OpenAI、Meta、xAI、MiniMax、Moonshot、Cursor、Cognition 等家的订阅计划做了极限压测，结论是 Anthropic 订阅性价比达 OpenAI 的 5 倍以上。